Anglo Teck: Как две бивши цели запечатаха сделката на добивът на десетилетието

тази седмица договорка от 50 милиарда Долара сред Anglo American и Teck Resources има своите корени високо в чилийските анди, където всеки има великански медна яма, добиваща едно и също тяло на руда, отделено единствено от няколко километра. Интегрирайки потреблението на 15 -километров конвейер, е фантазията за поредни генерации ръководители, като се има поради подтик на производството, което ще донесе споделените обработващи уреди.

Този необработен капацитет е по какъв начин шефовете на фирмите „ започнаха да приказват “, сподели основният изпълнителен шеф на Anglo Duncan Wanblad. “As we continued to speak, the logic and rationale of a corporate merger just made more and more sense to both of us. ”

Anglo and Teck also had something else in common: both recently fended off hostile takeover attempts and underwent strategic resets to focus on copper.

When Anglo rebuffed a £39bn offer from BHP last year it embarked on a radical corporate restructuring to Продайте неядрени активи във въглища, платина и диаманти. Тек, откакто отхвърли враждебната оферта на Glencore в размер на 23 милиарда $ през 2023 година, продаде своите въглищни активи, с цел да се трансформира в по-ориентирана към металите компания.

„ През последните няколко години работихме с спомагателни тактики “, сподели Jonathan Price, Teck. „ Когато имаше задоволителен прогрес и от двете страни, логиката беше там за тази композиция. “

Но до момента в който първичната поддръжка на акционерите наподобява мощна, банкерите и съветниците предизвестяват, че договорката ще провокира интерес от конкурентните участници в търсачите, които биха могли да го нарушат.

Цените на акциите и на двете компании скочиха след известието, което банкерите приписват на пазарно очакване на вероятни предложения за усвояване.

„ С тази договорка в този момент на пазара, часовникът тиктака “, сподели един. „ Това слага и двете компании в игра. “

Шестте медни мини, благосъстоятелност на Teck и Anglo, се правят оценка на награди в миг, когато минният бранш се състезава за произвеждане на повече от аления метал, употребен в електрическите мрежи, окабеляване и възобновима сила.

комбинираният „ Anglo Teck “ е избран за един от най-хубавите световни меньори, произвеждайки 1,35 ммн за звук. Ако договорката ще премине, това ще бъде най -голямото това десетилетие в минната промишленост.

компании като BHP и Rio Tinto в този момент ще би трябвало да обмислят дали да вършат предложения за Anglo или Teck, съгласно Джордж Чевели, портфейл управител на деветдесет и един.

„ И двата [Рио и БП] ще би трябвало да решат и това ще би трябвало да реши, и това, което го направи, той сподели, че [Рио и БХП] ще би трябвало да реши и това, и това, и това, и BHP] ще би трябвало да реши. „ Вероятно, някой може да каже, че би трябвало да изчакаме, до момента в който тази договорка завърши и по-късно да огледа. “

Anglo ще обменя 1,33 от акциите си за всеки дял на Teck, в реалност договорка с нула-премиум, което води до компания, която е с 62 на 100, че е благосъстоятелност на акционерите на Anglo и ръководени от Wanblad. Акционерите по -незабавна възвръщаемост.

Сделката също е пристигнала в миг, когато и двете компании се борят.

Цената на акциите на Teck е спаднала с 20 на 100 през последната година, значително заради неуспехите в Quebrada Blanca, неговия водещ план. Компанията, която редуцира насоките през тази година заради проблеми с изхвърлянето на боклуци, които ограничиха производството в мината, сподели предходната седмица, че ще спре всички други вложения, с цел да се концентрира върху отстраняването на проблемите.

Междувременно програмата за неутрализиране на активи на Anglo неотдавна имаше няколко разочарования. Peabody Energy се пробва да подписа договорка, контрактувана предходната година да купи въглищните си мини след детонация в един от плановете. И продажбата на Anglo на Diamond Miner De Beers събира лихвен интерес заради нескончаем спад в диамантената промишленост.

Но съветниците, участващи в договорката на Anglo Teck, имат вяра, че ще могат да приготвят всички взаимосвързани, частично заради деликатната домашна работа, която фирмите са създали, с цел да приготвят регулаторите и акционерите.

И двете са научили уроци от предходни несполучливи предложения, стартирани от противници, споделят анализаторите. Офертата на Glencore за Teck беше разкопана, когато не съумя да обезпечи благословията на контролиращия акционер на Teck Norm Keevil, и провокира националистичен отзив от страна на канадското държавно управление, който вследствие на това законодателно по -строги закони за придобиване.

Wanblad заобикаля тези капани, като пътува до Канада непрекъснато през последните месеци, дава отговор на регулаторите и даде обещание да реалокира централата си във Ванкувър. Съобщението за тази седмица включва лист на уговорките за страната, в това число Щатски долар 4,5 милиарда (3,25 милиарда долара) в заложени вложения.

В сходна вена офертата на BHP за Anglo беше потърпевша от неспособността си да обезпечи поддръжката на най -големия акционер на Anglo, обществената капиталова корпорация в Южна Африка и митинг в страната поради опита за усвояване. Този път Wanblad срещна PIC авансово и фондът уточни първична поддръжка за договорката.

„ Има доста повече внимание на по -меките детайли на договорката и това беше доста добре премислено “, споделя Ричард Хеч, анализатор в Беренберг. „ За мен чувствам, че има доста повече кимване на историята и за притежателите на залог на страната на тези бизнеси, изключително за Канада и в Южна Африка. “

Напредъкът на напъните за преструктуриране на Anglo - той продаде последната част от своя дял в Platinum Business Valterra предходната седмица - също докара до по -проста компания, което улеснява сключването на покупко-продажби.

анализаторите споделят Добър ход на Anglo, цигирайки, когато пазарът очакваше ZAG “, споделиха анализатори от Peel Hunt. „ В последна сметка се споделя, че закононарушението е най -добрата форма на отбрана. “